La dudosa tasación de las acciones de YPF

Días pasados analizamos el informe del Tribunal de Tasaciones de la Nación sobre las acciones expropiadas a Repsol.

Diario La Nación, 14/3/2014

Daniel Martín, presidente de la sala Ad Hoc YPF del Tribunal de Tasaciones, presentó las principales conclusiones de ese organismo.

Martín dio detalles. Entre YPF e YPF Gas, el Tribunal tasó 5.160.872 bienes, contabilizó pasivos adicionales por 300 millones de dólares tras la expropiación que le informó la gestión estatal de la empresa y sumó más de US$ 2372 millones en contingencias. Su conclusión fue que ambas empresas valían, al momento de la expropiación, US$ 9657,397 millones, por lo que el 51% costaba US$ 5049 millones.

El Ingeniero Martín no aclara a qué fecha se realizó la tasación, si tomó como base los estados contables de YPF e YPF Gas, si consideró estudios en pesos o dólares y si los estados contables se encontraban auditados y por quién.

Tampoco informa la cotización del dólar tenida en cuenta al emitir el informe, pues al valuar en este divisa estas empresas habría considerado cifras en pesos. Salvo que haya tenido como base estados contables presentados a la SEC de EE.UU., donde YPF cotiza sus acciones.

De todos modos, el informe de tasación y la exposición en el Senado (publicada), dejan preguntas sin responder. Algunas de ellas podrían ser:

• Cómo pudieron valuar YPF sin ser contadores públicos ambos miembros del TTN.
• Qué criterios y normas de contabilidad han aplicado. Indicación genérica y puntual.
• Qué estados contables tomaron como base.
• Qué bases, criterios y procedimientos han seguido.
• Han tomado en cuenta solo el valor de cotización de las acciones. A qué fecha y de qué mercado.
• Cómo llegan de la cantidad y tipo de acciones expropiadas a las conclusiones de la tasación.
• Corroboraron y cómo determinaron la veracidad o verosimilitud de los "pasivos adicionales por 300 millones de dólares tras la expropiación que le informó la gestión estatal".
• Qué conceptos e items comprenden esos 300 millones de dólares.
• Qué comprenden los "US$ 2372 millones en contingencias" que adicionaron en la tasación y cómo los determinaron.
• Cuando refiere que "el Tribunal tasó 5.160.872 bienes" a qué se refiere, cómo se componen, que cálculos realizaron. Puede exhibir o poner a disposición los "papeles de trabajo".
• Consideraron los posibles eventos a que están sujetos los bonos a emitir (plazos, intereses, valuaciones).
• Sobre qué valor base impactaron los "pasivos adicionados" y las "contingencias" calculadas.
• Qué papel jugaron los funcionarios del Ministerio de Economía en la tasación.
• El TTN actuó en forma imparcial, aplicando solo principios técnicos y sin tener en cuenta la opinión de los funcionarios del Ministerio de Economía.
• Los ha condicionado en alguna medida el hecho que primero se realizó el acuerdo con Repsol, con valores incluidos y recién después se realizó la tasación por parte del Tribunal.

Existen muchas preguntas sin responder y más dudas que aclaraciones. Habría que conocer muchos más detalles que los tasadores intervinientes deberían ir informando al Congreso de la Nación.